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关键时刻来了!2018年中国会不会加息?看完房奴们笑了!

1142 龙小林       2018-02-12      来源:希财新金融
美国又要加息了!这是目前市场的普遍预期。如果不出意外,在3月的利率决议中,美国将再次宣布加息。这对很多国家来说可能并不是一个好消息,主要担心的是美国加息后会对本国资本造成多大的溢出效应。目前美国国内的资本环境可以说到达08年金融危机后的最佳状态,经济就业增长稳定、企业大规模减税、持续加息使资本收益率大幅提高等等,所以国际资本有充分的理由向美国聚拢,而其他国家面临资本外流的风险则大大增加。关键时刻来了!2018年中国会不会加息?看完房奴们笑了!

中国也面临加不加息的选择

当然,为了防止资本外流,也可选择跟随美国加息。但如果本国的加息条件不成熟的话,贸然加息对经济的破坏可能会更大。所以到底要不要跟,也是一个难题。我国目前可能也面临同样的问题美国从2016年以来已经多次加息,但中国央行一次也没有,最多就是调高一下公开市场操作利率。如果美国再次加息,其基准利率也将超过中国。即便如此,中国央行应该也不会选择加息。但不加息,资本就有可能外流,而事实上,这个问题正在发生。目前中国对外的经常账虽然仍保持着顺差,但再资本和金融账户的资金却正在大量流出,如果不是因为存在资本管制,资本的外流规模可能会更大。

中国会加息阻止资本外流吗?不是不想加,而是不能加!

首先,加息的条件还没具备。世界各国在决定是否调整基准利率时,参考的最重要的指标就是通胀水平。如果通胀过高,那就可以靠加息来遏制通胀;如果通胀过低,则可通过降息推升通胀,目前的主流经济学是这么认为的。再看我国目前的通胀水平,国家统计局前两天公布的1月CPI仅上涨1.5%,还远没达到支持加息的水准。其次,当前我国经济运行的杠杆比例较高,加息会使资金成本上升,增加经济金融风险。虽然没有具体的统计数据,但从监管层频频要求去杠杆可知,我国目前经济运行的杠杆比例是比较高的。加息或许能有效地去杠杆,但也是一剂猛药。看看前段时间的股市就知道了。在过去十个交易日里,股市刚刚经历了一次大跌,两大股指的跌幅将去年一年的涨幅全部吞并,创业板甚至创下2015年股灾之后的新低。本轮股市的下跌,个人看来便是去杠杆的结果,因为论本次下跌的导火索,是一些高杠杆的资管计划或信托基金清盘降杠杆所致。虽说几个资管计划或信托基金清盘不足以引起股市大跌,但其制造出来的市场恐慌情绪,却成了股市大跌的元凶。不知大家是否觉得似曾相识,2015年的股市大跌,其背景就是因为降杠杆。资本市场去杠杆引起股市下跌,伤害到的还只有股民。但如果其他方面去杠杆过猛,伤害到的可能就会是全国人民了,比如目前杠杆比例已经很高的房地产。所以,杠杆要去,但恐怕不能以加息这样过猛的方式。再次,考虑到人民币的稳定性,此时加息可能也不是明智选择。加息会使人民币有升值的倾向,但从2017年12月以来,人民币已经经历了一轮快速升值。此时如果再加息让人民币继续升值,可能会对经济造成较大的不利影响。由此看来,不管美国2018年还会加几次息,中国可能仍然会以不变来应万变了。你认为2018会加息吗?

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